36氪
红网记者陆庄报道
国企债务转股风险解析：警惕操作陷阱与市场冲击|
在国有企业深化改革的背景下，债转股作为化解债务风险的重要手段备受关注。本文深入剖析国企化债转股过程中可能引发的国有资产流失、市场秩序紊乱、利益输送等关键风险点，揭示需要重点警惕的操作盲区与制度漏洞。
一、操作流程中的潜在风险暴露
国企债务转股方案的实施过程中，资产评估环节存在显著的信息不对称风险。部分企业可能顺利获得虚增固定资产价值、低估无形资产等手段粉饰资产负债表，导致转股定价严重偏离真实价值。某省属能源集团2022年债转股案例显示，其采矿权估值较行业均值高出37%，事后审计发现储量数据存在人为篡改痕迹。这种操作不仅损害债权人权益，更可能形成国有资产流失的隐蔽通道。
操作流程中的利益输送风险需要特别警惕。在转股对象选择环节，存在定向输送优质资产的可能。某些国企将具有稳定现金流的子公司包装成债转股标的，顺利获得关联交易向特定投资者让渡超额收益。监管部门披露的典型案例显示，某汽车集团将年盈利15亿元的核心零部件公司以债转股名义划转，实际控制人顺利获得多层股权架构最终获取70%分红收益。
二、国有资产流失的隐蔽路径
股权定价机制缺陷是导致国有资产流失的主要漏洞。现行评估方法过度依赖历史成本法，难以反映技术迭代带来的资产贬值风险。以某老牌钢铁企业为例，其高炉设备账面价值48亿元，但实际已不符合碳中和要求，真实处置价值不足5亿元。这种价值错配导致转股后新股东取得超额权益，形成事实上的国有资产损失。
股权结构复杂化加剧监管难度。顺利获得设立多层特殊目的公司（SPV），部分企业将优质资产转移至表外。某交通建设集团的操作模式显示，其顺利获得3级SPV架构将高速公路经营权转移，原债权人最终持有的只是空壳公司的股权。这种结构化设计使得国有资产在流转过程中不断稀释，监管部门追踪资金流向的难度指数级上升。
三、市场秩序与金融稳定的连锁冲击
债转股的滥用可能引发道德风险蔓延。部分国企将债转股视为"免费午餐"，加剧过度负债冲动。数据显示，实施债转股的企业中有43%在三年内债务率反弹至改制前水平。这种循环导致金融机构风险敞口持续扩大，某股份制银行因集中持有转股债权，其不良资产拨备率已逼近监管红线。
市场定价机制遭受扭曲的风险不容忽视。大规模债转股可能释放错误的市场信号，导致信用评级体系失效。2023年债券市场出现的"逆向选择"现象显示，实施债转股的企业后续发债利率反而低于优质民企，这种价格倒挂严重破坏市场资源配置功能。更严重的是可能引发"劣币驱逐良币"效应，迫使合规企业不得不采取激进财务策略。
面对国企债转股带来的多重风险，必须构建穿透式监管体系，完善市场化定价机制，建立债转股黑名单制度。同时需要强化第三方评估机构责任追溯，引入区块链技术实现资产流转全程可溯。只有守住国有资产不流失、市场秩序不紊乱、金融风险不扩散的三重底线，才能真正发挥债转股在国企改革中的持续作用。-中央要求谋划新一轮财税改革，税制改革是重头戏，未来增值税、消费税、个税等主要税种还将有进一步改革举措。笔者呼吁，在税收征管不断强化的同时，为促进企业、个人实际税负维持在合理水平，未来税制改革应当统筹考虑降低名义税率。搜狐小时报国企化债转股警惕点凤凰网 陈政高于1970年担任辽宁省海城县革委会政工组办事员；1978年任大连海运学院团委书记；1982年任辽宁省大连团市委常委、学校部部长；1985年任辽宁省大连市长海县副县长；1988年任辽宁省大连市西岗区委常委、副区长（主持工作）；1993年任辽宁省大连市副市长；1997年任辽宁省省长助理；1998年任辽宁省副省长；2003年任辽宁省沈阳市委副书记、市长；2008年任辽宁省委副书记、省长。
经查，陈玉祥丧失理想信念，背弃初心使命，执纪违纪，执法犯法，罔顾中央八项规定精神，热衷于吃喝享乐，长期频繁接受宴请，违规接受旅游、健身等活动安排；无视组织原则，在干部选拔任用中为他人谋取利益并收受财物；违规收受礼品、礼金；违反工作要求，干预和插手司法及执纪执法活动；甘于被“围猎”，把组织赋予的权力当作谋取私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在企业经营、项目运营等方面谋利，并非法收受巨额财物。
截至6月13日，全省大、中型水库可用水总量40.48亿立方米，储量充足有保证，按照6月底前无有效降雨的最不利因素考虑，可放水7亿立方米用于抗旱灌溉；南水北调中线工程、大中型水库及河道供水正常，地下水源较充沛，能够满足抗旱需求。5月下旬以来，对全省98.72万眼农田建设灌溉机井和56.85万项灌排沟渠设备进行全面排查，及时修复损坏设施，确保抗旱灌溉需要。省财政近期专门安排3000万抗旱专项资金，支持各地召开抗旱工作。证券新闻国企化债转股警惕点凤凰网 据介绍，根据气象监测情况，今年4月下旬以来，全省平均降水量26.6毫米，较常年同期偏少75%，截至6月13日，大部分地区陆续在无有效降水日数超60天，郑州等10个地市在70天以上；平均气温23.2度，较常年同期偏高1.8度。
[环球时报特约记者 任重]英国政府当地时间13日以“打击普京的战争机器”为由宣布50项新制裁，对象包括5家中国实体。中国驻英国使馆发言人当天回应说，英国政府罔顾国内国际民意，不断火上浇油，不但没有反思自己的恶劣行径，反而罗织罪名制裁中国及其他国家企业，充分暴露了英方的虚伪嘴脸。中方敦促英方立即纠正错误，撤销对中国企业的制裁。
6月17日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）从陈政高同志多位亲友处获悉，住房和城乡建设部原部长、党组书记陈政高同志，因病于2024年6月16日在北京逝世，享年72岁。搜狐小时报国企化债转股警惕点凤凰网 中国驻英国使馆发言人13日表示，英方有关制裁是没有国际法依据的单边主义行径，中方坚决反对，已向英方提出严正交涉。英国政府罔顾国内国际民意，不断火上浇油，助长战事延绵不绝、生灵涂炭，致使和平更加遥遥无期。
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